分散风险，以减少黄金的长期价值投资组合的波动性配置

　　资产的一个大类，今年迄今，黄金亮眼的收益表现，成为最流行。截至7月9日，金价今年上涨约18％，价格已突破400元/克。目前全球流动性宽松和潜在的通胀风险，同时推动金价价格继续上涨对黄金的投资也提振了投资者的热情。此外，黄金大类资产配置的重要组成部分，与股票，债券等传统金融资产的相关性较低，因此也分权相结合的稀缺主题的黄金牛市，具有重要的配置值。

　　突出的黄金的投资价值

　　黄金核心的大起大落之间的博弈与信用货币的地位（纸币）。而且所有的跌宕黄金起伏不同因素对游戏的性能，如超发，通胀高企，地缘政治风险，如货币。综上所述，黄金价格的利好因素包括美元疲软，实际利率为负，纸币和对未来等不确定性的紧张无限量供应； 对于黄金价格不利因素包括美元走强，高利率和维持从紧的货币政策。从历史上看，黄金牛市期间的高通胀或利率的期限几乎都发生在下行通道。

　　今年以来，疫情在全球蔓延，作为经济遭受对冲，欧洲和美国的央行一般通过“无限QE”提供流动性，市场的宽松模式的影响，同时采取了积极的财政刺激。美联储的资产负债表在短期内跃升，在七月初将超过7万亿$，比在增加了近80％的年初4万亿$，不断创出历史新高。同时，名义利率与美国市场上一路下来，几乎没有下降到那里，十年期债券收益率下降2％，从年初到约0点。65％。欧洲已经走向负利率时代，为7月9日，欧元区十年期债券利率已降至-0.42％。我们可以看到，道路的当前全球宽松政策必然带来的配置要求较低的名义利率和风险对冲。

　　在2008年，当市场流动性严重短缺后，美联储降息三次打开QE一系列措施来解决流动性问题和刺激经济，而在同一时间带来市场对比度较低的市场形势利率和通货膨胀预期，美元币受损，开放的黄金牛市周期。自2008年年底美联储宽松开放的道路上了金价的涨幅领先于其他资产，一年半或约30％。目前受到疫情的影响，全球经济活动陷入停滞，原油和其他大宗商品的价格都低，未来经济活动一旦回暖，重新发现原油上行动力，市场可能会在原材料的崛起迎来以及如过度宽松的前期跳空通胀环境下，金价有望迎来一段大市场。

　　 对于黄金，我们可以推断出两种可能的情况，价格后市展望：如果疫情继续发酵，对经济活动的影响，进一步加大力度，增加全球货币宽松政策，继续向下的名义利率，黄金价格有望上涨； 如果经济逐渐复苏，需求的改善将导致通胀预期上升快。预计美联储退出宽松政策在短期内是不可能的，实际利率的风险仍在下跌，黄金价格有望进一步创出新高。

　　今年以来，市场对黄金的投资热情也很明显，从黄金ETF的尺寸增加。SPDR GLD基金是目前世界上最大的黄金ETF，约十亿$ 70最新规模，437开始。$ 2.5十亿相比，60％以上的规模增长。自2020年起，网购量显著扩大SPDR基金持有黄金达1 200次吨，我们可以看到今年的黄金投资投资者需求强劲。与此同时，今年以来，多国央行开始增加黄金储备，截至7月，在全球央行黄金储备323的净增长。7吨。CFTC（美国商品期货交易委员会）公布的黄金非商业头寸显示，最近一个月金价迅速增加，非商业多头头寸，因为7月7日，非商业多头持仓33.7。03000000，空仓6.96。7200万，比多头头寸显著较高的空头头寸，市场对黄金的投资不会减少热。

　　黄金是一种理性选择的长期配置

　　除了其抗膨胀，美元和黄金资产的类别以外带来如股票，债券和低相关之间的一个重要环节，它具有降低的投资组合波动其它标准功能的投资价值，分散体组合物配置的值长期风险。国内主流的资产配置大多集中在股票，债券配置上，采用月度数据以来，2008年估计在上海和深圳300 19黄金及相关。86％，政府债券，企业债券指数相关性是-7.71％-14.01％。加入低相关性使得黄金，波动性，在股票和债券的投资组合资产等之间的显著跌幅最大回撤的组合，风险调整回报夏普比率衡量后后增加。黄金和商品货币两者双重属性，国内市场目前的主题下放稀缺的组合，适合长线投资者配置。

　　此外，黄金是手段的有效配置来规避各类短期市场的风险，通过配置黄金抵制“黑天鹅”的风险有其不可替代的价值。因此，面对复杂的市场不明，常怀敬畏之心，长期类资产配置黄金以对冲风险将是一个理性的选择。